品类拓展打开增长空间，东兴证券维持公牛集团“推荐”评级别被抗战神剧骗了，这才是真实的日本鬼子，图3女孩让人揪心！

  乐居财经 彦杰 5月15日
，推荐东兴证券发布研究报告 ，品类评级骗维持公牛集团“推荐”评级 。拓展图女  东兴证券观点如下 ，打开东兴的日转换器 、增长证券真实墙开业务优势稳固，空间抗战品类拓展打开增长空间，维持新能源、公牛无主灯两大新业务开局顺利。集团分业务看，别被本鬼1)电连接业务营收70.5亿元
，神剧同比+4.2%
。孩让转换器业务是人揪公司基石业务之一，优势稳固 ，推荐稳健增长。品类评级骗2）智能电工照明业务营收68.5亿元，同比+23.4%
。公司在墙壁开关品类上已有稳固优势，份额稳步提升
。公司在无主灯品类上公司已占据先发优势
。此外，智能门锁 、智能晾衣机等智能生态产品增长迅猛。3）新能源业务：营收1.53亿元 ，同比+638%。新能源市场蓬勃发展，充电枪&桩 、储能等产品与公司主品类存在电连接技术上的协同，是当前重点发力的业务方向。  C端渠道优势稳固、稳步拓展，B端渠道迅猛发展 。公司已建立覆盖全国超110万家终端网点的销售网络
，ToC渠道运营经验丰富。2022年公司建立ToC、ToB两大营销体系，C端推进线上线下协同互补，B端渠道公司发力拓展 ，充分发挥网点运营优势，重点突破小B渠道。  此外，数码配件渠道持续手机维修店、便利店等渠道形态。线上方面 ：公司已建立照明 、数码 、新能源等品类的标杆旗舰店，推动“1+专+N”店铺矩阵建设 。公司充分运用线上大数据资源 、数字化营销方式进行业务拓展 ，线上转换器 、墙开插座稳定保持市占率第一 ，新能源份额稳定提升 。  2022年，公司与200家知名头部装企及平台建立战略合作关系，并围绕重点城市提升区域装企网点覆盖率 。同时公司开始拓展工程项目，积极打造标杆工程。2022年公司将海外渠道的开拓提升到重要战略高度 。  新品推出拉高费用率，盈利能力有望持续稳中有升。2022年公司毛利率38.0%，同比+1.1pct ，23Q1毛利率同比+2.7pct ，公司毛利率与铜等大宗材料价格有较强相关性，公司持续通过套期保值平抑波动，并推进降本增效提振毛利率 。2022年销售 、管理 、研发费用率分别+1.2pct、+0.1pct
、+0.4pct ，无主灯
、新能源两条业务线的推出较多导致费用率提升，未来新品不断上量，费用率有望逐步回落。整体来看，公司净利率22.6%，同比+0.2pct，未来随新品放量 ，东兴证券看好公司盈利能力稳中有升 。文章来源:乐居财经

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